Kinijos elektromobilių rinka susiduria su didesniu sulėtėjimu, nei tikėjosi daugelis investuotojų. Staigus didžiausio šalies elektromobilių gamintojo BYD akcijų kainos kritimas sustiprino susirūpinimą dėl viso sektoriaus pelningumo. Mažėjanti vidaus paklausa, didėjančios gamybos sąnaudos ir atsargios investuotojų nuotaikos susijungia į spaudimo tašką, kuris keičia 2026 m. lūkesčius.
Staigi rinkos reakcija rodo didėjantį investuotojų nerimą
Honkonge kotiruojamos BYD akcijos tęsė kritimą po nuviliančių pardavimo duomenų, nuo gegužės mėnesio sumažindamos bendrovės rinkos vertę daugiau nei 60 mlrd. JAV dolerių. Išpardavimas neapsiribojo viena bendrove, nes ir kiti elektromobilių gamintojai patyrė spaudimą ir taip trapioje Kinijos akcijų rinkoje.
Kodėl sulėtėjimo greitis nustebino investuotojus
- Buvo tikimasi subsidijų mažinimo, tačiau paklausa susilpnėjo greičiau nei prognozuota
- Pardavimų pagreitis sumažėjo iškart po metų pabaigos piko
- Trumpalaikio atsigavimo signalai išlieka silpni
Pablogėjimo tempas sukėlė abejonių, ar ankstesnės augimo prielaidos nebuvo pernelyg optimistinės.
Pardavimų duomenys atskleidžia paklausos kritimo mastą
Sausio mėnesio duomenys parodė, kad BYD vidaus tiekimas sumažėjo maždaug 50 procentų, palyginti su tuo pačiu mėnesiu prieš metus. Kiti gamintojai pranešė apie panašias tendencijas, kai kurie patyrė daugiau nei 30 procentų sumažėjimą. Investicinių bankų duomenimis, daugelis vietos automobilių gamintojų tikisi, kad pirmojo ketvirčio pardavimų apimtys, palyginti su gruodžio mėn., sumažės 30–40 procentų.
Tai rodo, kad sulėtėjimas neapsiriboja sezoniškumu, bet atspindi platesnį vartotojų elgesio pokytį.
Didėjančios gamybos sąnaudos mažina ir taip trapias pelno maržas
Silpnėjant paklausai, gamybos sąnaudos smarkiai kyla. Ličio kainos per tris mėnesius daugiau nei padvigubėjo, o vario ir aliuminio kainos taip pat gerokai išaugo. Nuolatinis puslaidininkių trūkumas ir toliau didina komponentų kainas, net ir tuo metu, kai automobilių gamintojai remiasi agresyviomis nuolaidomis ir reklaminėmis kampanijomis, kad išlaikytų pardavimus.
Šis derinys daro ypatingą spaudimą gamintojams, kurių pelno maržos yra mažesnės.
Kodėl BYD išlieka geresnėje pozicijoje nei kai kurie konkurentai
Nepaisant rinkos neramumų, analitikai pažymi, kad BYD yra santykinai geriau izoliuota dėl aukšto vertikalios integracijos lygio. Kontroliuojant akumuliatorių gamybą ir pagrindinius komponentus, galima šiek tiek sumažinti sąnaudas, palyginti su konkurentais, kurie labiau priklauso nuo išorinių tiekėjų.
Mažesni žaidėjai, kurių pelno maržos yra silpnesnės, susiduria su didesne rizika, jei nuosmukis tęsis.
Eksportas ir naujos technologijos teikia ilgalaikę viltį
Žvelgiant į ne tik dabartinį sulėtėjimą, gamintojai vis dažniau atsigręžia į eksportą ir besiformuojančias technologijas, tokias kaip dirbtinio intelekto valdomos sistemos ir robotų taksi platformos. Šios sritys laikomos potencialiais ilgalaikio augimo varikliais.
Tačiau didėjančios trumposios pozicijos ir atsargios pelno prognozės rodo, kad investuotojai artimiausiu metu vis dar dvejoja. Ar šį nuosmukį matote kaip laikiną korekciją, ar kaip ilgesnio Kinijos elektromobilių rinkos koregavimo pradžią?
